Entendendo os cálculos da Carteira no Retorno Pro

Como calculamos a rentabilidade da carteira

A Mais Retorno utiliza o método TWR (Time-Weighted Return) para calcular a rentabilidade das carteiras.

O TWR elimina o efeito de aportes e resgates do resultado, isolando exclusivamente a performance dos ativos. Isso significa que dois investidores com a mesma carteira, mas com fluxos de caixa em momentos diferentes, terão a mesma rentabilidade — o número reflete a estratégia, não o timing dos movimentos financeiros.

Como funciona na prática:
O período é dividido em subperíodos sempre que há um aporte ou resgate. A rentabilidade de cada subperíodo é calculada de forma independente e, em seguida, todos são encadeados por juros compostos para gerar o retorno total.

Por que isso importa:

• Um aporte grande feito antes de uma queda não piora artificialmente a rentabilidade.
• Um resgate feito antes de uma alta não melhora o número.
• O resultado é comparável entre carteiras e benchmarks — é o padrão utilizado pela indústria de gestão de investimentos.

Como o CAGR da carteira é calculado

O CAGR (Compound Annual Growth Rate) é a taxa de crescimento anualizada da carteira, calculada pela fórmula padrão de juros compostos:

CAGR = ((1 + rentabilidade total) ^ (252 ÷ dias úteis do período)) − 1

• Rentabilidade total: o retorno acumulado da carteira no período inteiro, conforme aparece na lâmina.
• Dias úteis do período: a quantidade de pregões com cotação dentro do intervalo selecionado.
• 252: número de dias úteis por ano (padrão do mercado financeiro brasileiro).

Por que o resultado pode diferir do cálculo do cliente:

1. Uso de 365 dias corridos em vez de 252 dias úteis — isso muda bastante o resultado.
2. Contagem do tempo em meses ou anos cronológicos em vez de pregões reais com cotação.
3. Divisão simples do retorno total pelo número de anos (média aritmética). O CAGR é taxa composta, não média — ele considera o efeito de um ano render em cima do outro.

Exemplo prático: uma carteira que rendeu 30% em 504 dias úteis (cerca de 2 anos):

• CAGR correto: ≈ 14% ao ano
• Média simples (30 ÷ 2): 15% ao ano

A diferença existe porque 14% compostos por dois anos resultam em 30% no total, não 28%.

Por que o patrimônio pode subir com a rentabilidade ainda negativa?

Patrimônio total e rentabilidade acumulada medem coisas diferentes.

• Patrimônio total: quanto dinheiro está na carteira agora — soma de todos os aportes mais os ganhos e perdas realizados.
• Rentabilidade acumulada (TWR): o retorno percentual da estratégia desde o início, encadeando todos os subperíodos.

Quando a carteira passou por uma queda forte no passado, a rentabilidade acumulada carrega esse histórico negativo. Mesmo que os resultados recentes sejam positivos e o patrimônio esteja crescendo (por novos aportes e ganhos), a rentabilidade só volta ao positivo quando os subperíodos de alta forem suficientes para compensar os de baixa no encadeamento composto.

Isso não significa perda atual — significa que o histórico ainda não foi completamente recuperado no cálculo percentual.

Por que o preço do meu CRI/CRA é diferente do que aparece na corretora?

CRIs e CRAs têm baixa liquidez e não possuem um preço único de mercado com atualização diária. A Mais Retorno utiliza marcação na curva com dados oficiais do Agente Fiduciário: o valor reflete a rentabilidade contratada do título (taxa + indexador) projetada desde a emissão.

Corretoras podem usar metodologias diferentes — estimativas próprias de mercado ou taxas internas de precificação. Ambos os valores são válidos; eles seguem critérios distintos.

O que é o PU MR?

O PU MR (Preço Unitário Mais Retorno) é um preço de referência próprio, calculado diariamente com as melhores fontes disponíveis para cada tipo de ativo.

Quando uma fonte primária não tem dado para um determinado dia, o sistema utiliza fontes alternativas para manter a série histórica contínua — sem buracos. Também é aplicada suavização para reduzir oscilações pontuais que não refletem o valor real do ativo.

Actualizado em: 10/06/2026